吉利汽车(00175.HK)

吉利汽车'登科'获受理 募资200亿元加速科创跃进

时间:20-09-02 04:19    来源:金融界

9月1日,上交所受理吉利汽车(00175)控股有限公司(下称“吉利汽车”)科创板上市申请,公司拟发行不超过17.32亿股股份,募资200亿元,投向新车型产品研发、前瞻技术研发、产业收购及补充流动资金等项目。目前,吉利汽车已在港股上市,此次发行成功后,其将成为A+H股公司。

在业内人士看来,吉利汽车申报科创板,不单是一个“年轻”板块助力一家转型中的自主造车企业,更是汽车行业在时代大变局中依托资本市场实现的自主化突围,也是对科创板自身定位以及中国资本市场改革效用的一次小考。

选用红筹上市标准

吉利汽车是我国自主品牌乘用车领军企业,主营乘用车及核心零部件的研发、生产和销售,自主掌握汽车领域关键核心技术,车型布局全面覆盖主流市场。

作为已在境外上市的红筹企业,吉利汽车此次选择的具体上市标准为:市值200亿元人民币以上,且拥有自主研发、国际领先技术,科技创新能力较强,同行业竞争中处于相对优势地位。

按照计划,吉利汽车此次IPO拟发行不超过17.32亿股股份,不超过6月23日已发行股份总数及本次发行的人民币股份数之和的15%。保荐人为中金公司(港股03908)、华泰联合。发行后,吉利汽车已发行股份总数不超过115.44亿股,其中A股不超过17.32亿股、港股98.12亿股。

目前,吉利汽车实际控制人李书福直接持有0.24%的股份,并间接控制公司40.96%的股份,合计直接及间接控制吉利汽车41.2%的股份。假设此次发行股数为上限17.32亿股且超额配售选择权未获行使,李书福直接及间接控制的股份数占比将降至35.02%,仍为吉利汽车实际控制人。

政策助力境外红筹企业回A

2004年,吉利汽车通过借壳登陆香港市场。2018年,科创板破土而出,曾经横亘在新经济企业面前的几大障碍——红筹企业、同股不同权、VIE架构、未盈利等问题的解决获得历史性突破。

2020年4月,中国证监会发布《关于创新试点红筹企业在境内上市相关安排的公告》,将境外已上市红筹企业回归A股上市的市值门槛由此前的2000亿元放低至200亿元,但必须是拥有国际领先技术、科技创新能力较强、同业竞争中处于优势地位的企业。

政策调整令吉利汽车有了回归A股的机会。从招股书(申报稿)来看,吉利汽车在科创板上市的硬条件已比较充分。用一投行人士的话说,“吉利的科创含量要远远高于科创板门槛,说其‘高配’也不为过。”

从产品线看,在吉利汽车现有产品矩阵中,节能及新能源车型占据主导,并已形成“高效燃油动力”和“多元化新能源”两大并行节能减排路线。根据中汽协统计,吉利汽车节能车型销售规模居自主品牌之首。

从核心技术看,吉利汽车具明显的先发优势,目前已掌握了底盘、动力总成、节能与新能源汽车、智能驾驶等领域的多项关键核心技术。公司在节能动力总成、电气化与新能源等相关领域拥有12项核心技术。其中,获得国家技术发明奖的“汽车电子嵌入式平台技术及产业化”等项目都已运用于公司主营业务。

截至2020年6月30日,吉利及其控股子公司的境内已授权专利为9241件、境外已授权专利91件,其中境内已授权发明专利达2097件,研发人员超9000人。与此同时,吉利多年来在甲醇汽车领域加大投入和布局,近3年研发投入平均占营收比例为5.78%。以2019年研发投入项目看,投入节能车型及相关前瞻性基础技术研发占比超过90%。

科创成传统车企突破口

“吉利在科创板的上市,对中国自主造车业来讲是个极其重要的行业信号。”在全国乘用车联合会秘书长崔东树看来,吉利冲击科创板,标志着造车企业下一个时代的核心竞争力,不再是以驱动方式为主的转型,而是高科技智能互联对汽车定义的重新解构。

趋势正在显现。一线上市车企半年报显示,加大研发投入已成为共识。上汽集团上半年投入近60亿元做智能化研发,广汽集团(港股02238)、长安汽车、比亚迪、长城汽车(港股02333)等上半年投入研发费用均是数十亿元以上。吉利汽车的招股书(申报稿)显示,其近3年的研发投入分别达到56.46亿元、61.79亿元和54.51亿元。

博世中国执行副总裁徐大全认为:“大家都在追赶特斯拉,但是单从技术角度来说,传统汽车厂从技术上追上特斯拉,甚至超过特斯拉是有可能的。”

“5G、人工智能、大数据等新技术正与汽车产业深度融合,我们汽车人希望能够为消费者带来更加智能的汽车产品和更加智慧的出行服务,能够早日把中国建设成为汽车强国,能够在汽车产业新一轮创新发展中走到世界前列。”上汽集团表示,当前“软件定义汽车”已经成为产业链头部企业的战略共识,软件将是未来汽车智能化的基础和核心,支撑数据驱动的体验可持续迭代和汽车全生命管理。

科创板设立的初衷是进一步落实创新驱动发展战略,促进高新技术产业和战略性新兴产业发展;设立的板块定位是坚持面向世界科技前沿、面向经济主战场、市场认可度高的科技创新企业。

汽车制造业是全球经济的主战场之一,汽车业“新四化”路径已成为全球共识。有了科创标签,传统造车业转型有望进一步加快。打开新通道,让风涌进来,这对造车巨头们至关重要。

吉利欲借力资本市场扬帆

6月17日深夜,吉利汽车宣布计划登陆科创板,引起市场强烈关注。资本市场对之给予了正面反馈,花旗、美银、瑞银等外资投行纷纷上调吉利目标价至20港元/股以上,吉利汽车港股股价一度升至19.36港元,创下近2年的新高。

“打通境内A股的资本市场融资渠道,有利于进一步拓宽多元化融资方式,优化资本结构,有效提升公司资金实力,补充公司未来布局‘新四化’等战略发展所需资金。”在吉利汽车宣布申请科创板上市后,吉利汽车副总裁杨学良在其个人微博上回应。

早在数年前,李书福就在多个公开场合表示,吉利将全面转型移动出行公司,进入“4.0全面架构体系造车时代”。崔东树认为,吉利汽车以国产自主品牌龙头车企身份登陆科创板,将会对中小型创新车企具有强大的带动性和示范性。

有投行人士表示,特斯拉现在市值超过4500亿美元,它刮起的“市值风暴”,对赴美上市的理想汽车、小鹏汽车、蔚来汽车产生带动效应,这三家造车新势力均在近期获得了市场的追捧。

一位资深市场人士认为,科创板是顶层设计的智慧实践成果,这就注定它不仅仅是为了一批适格企业服务的。“此时的科创板急迫地需要吉利、蚂蚁等示范性规模企业来带动板块的承载力,继而激发出更多中小型科创企业的创新活力。”

“吉利汽车冲击A股科创板上市,若能最终成行,对吉利、对科创板,应该都是最好的安排。”该市场人士说。